La
sélection
adverse
correspond
à
un
____________________
d'information
concernant
un
produit
à
acheter
par
exemple
,
ou
une
personne
à
____________________
pour
un
assureur
.
Cette
asymétrie
d'information
va
conduire
à
____________________
sélectionner
et
évaluer
le
produit
,
et
donc
à
commettre
une
certaine
____________________
lors
du
contrat
.
Le
marché
est
censé
s'auto
-
réguler
et
être
un
parfait
lieu
de
rencontre
entre
l'offre
et
la
demande
.
Ce
dernier
peut
cependant
parfois
montrer
des
signes
de
____________________
.
Par
exemple
,
vous
souhaitez
acheter
une
voiture
d'occasion
dont
le
prix
avoisine
les
2
000
?
sur
le
marché
.
Vous
rencontrez
alors
un
particulier
qui
propose
de
vendre
le
modèle
que
vous
cherchez
pour
1
800
?
.
Lui
seul
sait
que
sa
voiture
a
un
____________________
récurrent
,
même
si
le
contrôle
technique
ne
l'a
jamais
repéré
.
Il
sait
donc
qu'il
est
celui
qui
fait
la
____________________
opération
.
Ne
sachant
pas
cette
____________________
précieuse
,
vous
pensez
avoir
trouvé
une
____________________
affaire
,
mais
ce
n'est
pas
le
cas
.
On
appelle
cela
l'asymétrie
d'information
.
C'est
une
preuve
des
défaillances
existantes
du
marché
en
général
.
Le
marché
est
faussé
à
cause
du
____________________
d'informations
de
l'offre
ou
de
la
demande
.
Les
vendeurs
essayent
de
profiter
du
____________________
d'information
de
la
demande
pour
vendre
des
produits
de
mauvaise
____________________
,
au
prix
le
plus
____________________
.
Les
marchés
financiers
ont
montré
via
les
actifs
"
toxiques
"
qu'il
existe
également
une
asymétrie
d'information
en
bourse
.
En
effet
,
n'étant
pas
informés
de
la
constitution
de
ces
actifs
,
des
organismes
financiers
ont
acheté
des
biens
à
____________________
risques
sans
le
savoir
.
Comment
résoudre
la
sélection
adverse
?
Pour
résoudre
le
problème
de
la
sélection
adverse
,
il
est
nécessaire
qu'un
intermédiaire
____________________
,
n'ayant
pas
d'intérêt
personnel
dans
la
transaction
,
____________________
les
acteurs
du
marché
sur
le
prix
réel
d'un
bien
.
Sur
les
marchés
financiers
,
c'est
la
fonction
du
broker
de
proposer
des
cotations
au
prix
du
marché
en
fonction
de
l'offre
et
la
demande
.
Les
marchés
financiers
sont
un
exemple
du
fonctionnement
de
base
du
marché
,
du
lieu
de
rencontre
entre
____________________
et
la
demande
avec
un
fort
volume
de
transactions
.
Cependant
,
même
les
marchés
financiers
démontrent
que
le
marché
est
parfois
____________________
,
notamment
avec
les
cas
de
____________________
d'initié
.
L'aléa
moral
est
différent
dans
le
sens
où
lors
de
la
____________________
du
contrat
d'assurance
/
ou
achat
,
il
n'y
pas
d'asymétrie
d'informations
.
Cependant
,
pour
prendre
l'exemple
de
l'assurance
,
l'aléa
moral
se
____________________
si
l'assuré
change
de
comportement
____________________
signature
du
contrat
,
ce
qui
n'était
pas
nécessairement
____________________
et
très
difficile
à
évaluer
pour
l'assureur
.
Lorsqu'un
banquier
décide
de
prêter
de
l'argent
,
il
ne
sait
pas
toujours
comment
l'argent
va
être
utilisé
mais
il
se
doit
de
fixer
un
taux
d'emprunt
.
Le
____________________
est
souvent
le
seul
à
savoir
comment
il
va
utiliser
cet
argent
,
mais
ayant
obtenu
un
taux
fixe
avec
un
début
de
remboursement
fixé
à
2
ans
plus
tard
,
il
ne
craint
pas
que
le
banquier
lui
demande
de
rendre
des
____________________
.
Imaginons
de
plus
un
client
accro
aux
jeux
avec
peu
d'économies
.
Ce
client
____________________
tout
l'argent
au
casino
et
il
se
retrouve
totalement
____________________
,
le
banquier
ne
pourra
peut
être
jamais
être
____________________
et
devra
peut
être
abandonner
une
part
de
la
créance
.
Une
telle
situation
,
où
le
client
a
plus
d'informations
que
le
banquier
et
où
personne
ne
____________________
à
être
prudent
avec
ses
économies
,
est
appelée
"
l'aléa
moral
"
.
Le
client
sait
qu'il
n'a
pas
d'argent
pour
jouer
,
alors
il
emprunte
pour
jouer
le
tout
pour
le
tout
.
Dans
le
pire
des
cas
,
il
sera
toujours
pauvre
et
ce
n'est
pas
son
argent
qui
sera
perdu
.
Ce
processus
est
le
même
pour
les
entreprises
,
si
elles
savent
que
le
risque
qu'elles
prennent
est
pris
en
____________________
par
un
tiers
,
elles
ont
tendance
à
en
prendre
plus
qu'à
l'accoutumée
.
Prenons
l'exemple
d'un
groupe
pétrolier
comme
Total
.
Imaginons
que
Total
fasse
faillite
pour
X
raison
.
Les
dirigeants
sont
de
toute
manière
quasi
certains
que
l'État
ne
peut
pas
se
permettre
de
perdre
Total
et
va
forcément
venir
en
____________________
au
groupe
.
Une
telle
situation
peux
pousser
certains
grands
groupes
à
prendre
des
____________________
énormes
,
comme
les
banques
par
exemple
.
