La
globalisation
financière
est
une
transformation
des
systèmes
____________________
qui
est
intimement
liée
au
changement
de
régime
de
____________________
dans
les
pays
de
capitalisme
____________________
.
Elle
a
fait
prévaloir
les
principes
de
la
____________________
de
marché
,
une
nouvelle
logique
financière
par
rapport
à
celle
qui
existait
auparavant
L'expression
des
«
____________________
»
a
été
inventée
par
Henri
Bourguinat
et
a
été
particulièrement
employée
dans
les
années
80
et
90
,
période
où
elle
a
touché
les
pays
industrialisés
.
Les
«
3D
»
:
décloisonnement
,
____________________
,
déréglementation
sont
la
racine
du
phénomène
de
mondialisation
financière
.
On
peut
même
y
ajouter
un
4e
D
:
«
____________________
»
,
par
l'intermédiaire
du
développement
rapide
des
technologies
de
____________________
dans
les
années
90
.
La
théorie
des
3
D
:
Désintermédiation
,
Décloisonnement
et
Déréglementation
____________________
Premièrement
,
voyons
la
notion
de
«
____________________
»
.
Elle
peut
être
définie
comme
la
suppression
des
divisions
entre
banques
de
dépôt
et
banque
de
retrait
,
c'est
-
à
-
dire
entre
compte
à
vue
et
compte
à
terme
.
Il
y
a
ainsi
une
____________________
et
un
repositionnement
des
acteurs
traditionnels
.
Au
niveau
international
,
cela
se
traduit
par
la
____________________
circulation
des
capitaux
permis
par
l'abolition
du
____________________
des
changes
(
effectif
depuis
1990
)
et
la
suppression
des
mesures
qui
empêcheraient
la
____________________
des
banques
.
____________________
Ensuite
vient
la
notion
de
«
____________________
»
.
H
.
Bourguinat
l'exprime
comme
la
suppression
des
règlements
et
contrôles
sur
les
prix
des
services
bancaires
afin
de
permettre
une
____________________
plus
fluide
des
flux
financiers
.
Elle
a
débuté
aux
États
-
Unis
avant
de
gagner
le
reste
du
monde
.
Hormis
les
harmonisations
des
systèmes
financiers
et
les
suppressions
de
frais
de
transferts
,
les
innovations
majeures
dans
ce
domaine
sont
liées
au
décloisonnement
.
____________________
En
ce
qui
concerne
la
troisième
notion
,
celle
de
«
____________________
»
,
elle
est
analysée
comme
l'accès
direct
des
entreprises
aux
financements
par
émission
de
titres
plutôt
que
par
endettement
auprès
des
acteurs
institutionnels
.
Cet
accès
direct
est
historiquement
apparu
à
une
période
(
début
des
années
1980
)
où
les
créances
douteuses
(
les
crédit
hypothécaire
etc
.
)
,
ou
sans
grand
espoir
d'être
recouvrées
s'accumulaient
.
Ainsi
pour
____________________
leur
bilan
,
les
banques
ont
transformé
les
prêts
que
l'on
avait
contractés
auprès
d'elles
en
produits
financiers
qu'elles
revendent
à
des
particuliers
,
à
des
fonds
de
pension
?
Selon
H
.
Bourguinat
,
la
désintermédiation
répond
à
trois
grands
principes
:
la
répartition
des
emprunts
en
petits
titres
de
faible
valeur
(
notamment
pour
des
fonds
ou
des
investisseurs
individuels
)
un
renouvellement
régulier
afin
d'assurer
des
emprunts
en
période
longue
se
borner
au
rôle
____________________
,
quitte
à
reprendre
le
papier
émis
si
elle
ne
trouve
pas
d'acquéreur
,
c'est
à
dire
en
cas
de
manque
liquidité
du
marché
.
A
titre
d'exemple
,
la
part
du
crédit
____________________
en
France
et
en
Allemagne
est
passée
de
66%
à
la
fin
des
années
1970
à
50%
de
nos
jours
.
Cela
entraîne
donc
une
baisse
d'activité
des
acteurs
institutionnels
.
